每到生死時刻，光伏自己一直會“整活”以自救：無論是前段時間的搶出口漲價，還是最近的太空光伏。光伏人既要仰望星空，也要埋頭拉車。太空很遙遠，現實問題是如何在高銀價劫持中活下去。

白銀價格暴漲，已經成為光伏行業反內卷工作的最大黑天鵝。當外部不確定性力量超過光伏產業鏈自身力量，而終端報價體系又缺乏聯動機制時，行業內部調控所付出的努力，就極易被外部力量擊穿，相關工作的公信力和成效也會遭受質疑。以至于前段時間趕碳號也曾感慨，暴漲的銀價可能就會讓光伏行業迅速實現去產能。

實際上，影響光伏的外部變量有很多：531之前的搶裝、銀價的暴漲以及最近的搶出口。這些外部的市場因素直接沖擊著光伏企業，搶裝要漲價，銀價上漲要漲價，搶出口要漲價，但真正的終端需求卻又不支持。所以，下游光伏企業過去一年中的開工率忽上忽下，就像彈簧。

這些現象實際上揭示了反內卷工作的深層次挑戰：若僅聚焦于產業鏈內部的供需調控，而忽視外部成本變量的沖擊，反內卷機制將缺乏韌性。

01

銀價漲瘋，光伏除了放假以外竟束手無策?

截至1月2 了6日22時，滬銀主連保持在27600元/千克的上方。這意味著什么呢?趕碳號簡單統計了一下。

以TOPCon電池10毫克/W來計算，每W電池片的白銀成本已高達0.27元。以InfoLink1月22日0.42元/W的電池片報價來計算，已經占到成本的64%!同期同規格硅片報價為1.5元/片，銀漿成本已近硅片成本的一倍!

過去一年中，每公斤白銀的價格從7000多漲到了27000多，最近還在大幅逼空。光伏，已經退無可退。InfoLink做了一張表，來反映過去短短兩個月中的這種變化：

將光伏逼到死地的不止白銀，是所有與光伏相關的金屬材料都在跳漲。

InfoLink在報告中介紹，根據《InfoLink_光伏輔料供需報告》調研，對比 2025年11月版本和2026年1月版本輔料在組件中的占比，以TOPCon雙玻一體化為例：

金屬類輔料中，銀漿的占比由12.8%上漲至21.4%，鋁邊框和焊帶的占比分別上漲至12.6%和6.1%，合計成本占比已超40%，遠超主材硅材料成本占比。

以單個輔料成本來看，本期銀漿成本較上期上漲77%，焊帶成本較上期上漲 23%，鋁邊框成本較上期上漲8%，成本較上期也有極其明顯漲幅。

一方面原材料成本急劇上漲，一方面搶出口之后市場需求大幅回落，目前的電站收益率不支持光伏組件價格大幅上漲。上壓下頂之下，光伏越來越難。

在瘋漲的白銀面前，難道光伏就應該坐以待斃嗎?光伏反內卷工作，難道就要束之高閣嗎?

02

面對大宗商品漲價，其它行業是如何干的?

當我們找不到方向時，不妨看看其它行業是怎么干的。畢竟，與原材料漲價高度正相關的行業，并不是只有光伏一家。

原材料價格劇烈波動，其實一直是制造業永恒的挑戰，尤其對原材料占成本比重大(比如超過50%)、定價權弱、技術壁壘低的行業，沖擊則更為致命。趕碳號選取了幾個典型行業，系統復盤其危機教訓與長效解決方案，希望能為光伏破解白銀難題提供一種解題思路。

鋰電池行業(鋰礦，2021-2022年暴漲 200%以上)

家電行業(鋼鐵/銅/鋁，2021年漲幅 30-50%)

錫價瘋狂周期：下游企業的 "噩夢"

鋰礦價格暴漲給下游帶來的沖擊，與硅料暴漲帶動下游漲價的情況類似。同一個產業鏈內，其實是可以調節的，難就難在發生在大宗商品領域，“我漲價，你的死活與我無關”。比如，鋼鐵、銅、鋁價格對于家電行業的沖擊，錫價對于焊料企業的沖擊。

錫價的上漲完全由上游礦產供應、新興科技需求和金融投機三大因素主導，電子焊料這個小行業在價格形成過程中沒有任何話語權，只能被動接受價格波動。這一點和白銀暴漲壓垮光伏的故事完全一樣。

電子焊料(錫基焊料)中錫含量高達90-99%，錫成本占焊料總成本的85-92%，這種極端的成本結構讓焊料行業對錫價波動極其敏感。

電子焊料行業全球集中度低(CR5<30%)，且缺乏上游資源布局，對錫價的影響幾乎為零：

錫價由倫敦金屬交易所(LME)和上海期貨交易所主導，定價權掌握在礦業巨頭(印尼 Timah、馬來西亞 SMR、中國云南錫業)和金融資本手中。

焊料行業全球年用錫量約20萬噸，占全球錫產量的50%(這一點和光伏類似)，且分散在數千家企業中，無法形成議價合力。

另外，焊料行業的技術壁壘低，產品同質化嚴重，客戶(如蘋果、三星、臺積電)強勢，焊料企業提價能力弱，往往只能消化部分成本上漲。

另外，焊料行業的供應鏈脆弱，進口依賴度高。中國焊料行業錫原料進口依存度超60%，主要依賴緬甸、印尼和剛果 (金) 等政治不穩定地區。中小企業多依賴1-2 家錫供應商，漲價時面臨 "斷供 + 漲價" 雙重打擊，2025年12月就有企業因緬甸錫礦停產而被迫停工。

還有就是庫存策略失誤。漲價前 "零庫存" 導致成本失控，漲價后 "恐慌性囤貨" 導致資金鏈緊張，部分企業庫存占用資金超總資產50%。

所以，錫價暴漲之后，焊料行業的利潤開始兩極分化：自產錫或簽訂長期協議的龍頭企業(如日本千住、中國迅達)毛利率維持在15-20%;外購錫的中小企業虧損面達60%，部分企業因 "原料買不起、訂單不敢接" 而停產清算。

錫價暴漲導致焊料行業的供應鏈完全斷裂：焊料企業與下游客戶(半導體、PCB、光伏組件廠)簽訂的多為季度定價合同，而錫價月度波動超15%，導致企業 "做一單虧一單"。

另外，也對產品質量的穩定性提出挑戰。為降低成本，部分中小企業被迫使用低純度錫或回收錫，導致產品質量下降，客戶投訴率上升30%。

面對這一難題，焊料行業是如何應對的呢?

龍頭企業開始垂直整合+技術升級，構建自己的供應鏈安全"護城河"。日本千住金屬(全球焊料龍頭)采取 "資源+技術+市場"三位一體策略，成為行業" 避風港 "：

上游布局：與印尼Timah簽訂10年長期協議，鎖定錫價(價格浮動不超過 ±5%)，同時參股緬甸錫礦，保障原料供應;

技術創新：開發"錫-銀-銅-鉍"四元合金焊料，降低錫含量5-8%，同時提升焊接性能，適配HBM先進封裝技術;

高端化轉型：聚焦半導體封裝高端市場(毛利率 25-30%)，放棄低附加值的消費電子焊料市場，客戶結構優化為臺積電、三星等高端客戶。

二線企業其實也有應對之策，采取聯合采購+庫存優化策略，在夾縫中求生存。

中國迅達焊料等企業采取 "抱團取暖 + 精細化管理" 策略，降低風險：

采購聯盟：與5家同行組成采購聯盟，年采購量達1萬噸，向錫供應商爭取 "量價掛鉤"優惠，采購成本降低8-12%;

庫存動態管理：建立 "價格預警機制"(單日漲幅 >5%觸發備貨，單日跌幅 > 5%減少庫存)，安全庫存從7天調整為30 天，同時利用期貨工具對沖價格波動;

產品差異化：開發光伏專用焊帶(毛利率 15-18%)和新能源汽車電子焊料(毛利率 18-22%)，避開中低端市場價格戰;

行業協會又是如何作為的呢?

中國電子材料行業協會焊料分會組織行業企業開展以下工作：

制定焊料錫含量分級標準，引導下游客戶接受 "低錫高性能" 焊料，推動行業 "去錫化" 進程;

建立錫價預警平臺，實時共享全球錫礦供應、需求變化和價格走勢信息，幫助企業提前應對;

組織技術研討會，推廣 "無鉛化 + 低錫化" 技術，降低行業整體錫依賴度。

在此，趕碳號希望頭部光伏企業、中國光伏行業協會面對銀價暴漲的復雜局面，要主動擔當，積極作為，為全行業探尋出一條求生之路。

03

光伏行業和企業，如何主動有為?

從短期看，光伏電池以及電池組件一體化企業，應該迅速建立起救急、救命的一套與銀價聯動的報價機制。

趕碳號建議，為快速化解銀價暴漲危機，可以中國光伏行業協會為唯一牽頭方，建立7天落地、極簡可執行的銀價聯動報價應急機制，核心遵循銀價波動全額傳導、各環節固定利潤、全鏈成本共擔原則，僅覆蓋銀漿-電池片-組件核心環節，不改變產業鏈原有合作模式，直擊中游企業“做單虧單、資金鏈承壓” 痛點。

機制統一以滬銀主力合約周均價為唯一定價基準，由協會每日發布結算價、每周日發布周均價，全行業禁用其他銀價標準，應急階段不設漲跌閾值，按實際周均價漲幅全額聯動調價，從根源杜絕定價爭議。

全產業鏈制定三個極簡聯動報價公式，核心邏輯為固定成本/利潤不變，僅銀價相關成本浮動傳遞：銀漿廠按滬銀周均價核算銀粉成本，僅賺取固定加工費;電池片企業鎖定非銀固定成本與加工利潤，全額承接銀漿浮動成本并傳遞至組件端;組件企業同理鎖定自身固定成本與利潤，將銀價波動成本傳導至電站端。行業應統一TOPCon/HJT 銀耗、銀漿含銀量應急參考值，企業若有更低耗銀技術，超額收益歸自身，作為技術獎勵。

當下銀價一天一個樣，光伏電池、組件報價也應該更加靈活，不能再按過去的報價模式執行。針對已簽訂未執行的長單/鎖價單，僅補簽補充協議即可重新核算價格，差價多退少補，企業僅需在原報價單新增聯動備注，5分鐘完成報價升級，避免復雜流程。

這個機制的核心要求電站端一定要納入成本共擔，讓銀價波動從銀漿到電站層層傳遞，各環節均不承擔銀價風險、僅賺固定利潤，快速堵住中游企業資金鏈斷裂風險，為行業加速去銀化、制定長期應對策略爭取寶貴時間。

當然，從中長期看，光伏必須系統解決關鍵原材料價格劇烈波動引發的系統性風險。

結合電子焊料、鋰電池、家電等行業實戰經驗，趕碳號建議，光伏行業應對銀價上漲需構建起 “技術去銀化為根，金融工具為盾，供應鏈協同為基，行業機制為保障” 的機制和體系，通過下面幾個策略，實現從被動承壓到主動掌控，同時針對不同規模企業分層施策，徹底擺脫銀價波動對行業利潤的綁架。

一、在技術端：分階推進去銀化，實現銀耗自主。

由光伏企業的創新來驅動，以技術替代為根本，按 “短期減銀、中期替代、長期去銀” 推進：

短期(0-6 個月)全面推廣銀包銅漿料(含銀 20%-30%)，TOPCon背面、HJT細柵滲透率提至90%以上，搭配0BB無主柵與細線印刷技術，將單瓦銀耗壓至8mg/W以下;

中期(6-18 個月)推動銀種子層+銅電鍍工藝GW級量產，行業統一低銀漿標準，引導下游接受 “低銀高性能” 產品，銀耗降至5mg/W 以下;

長期(18-36 個月)加速BC電池全銅電鍍、純銅漿料產業化，頭部企業2026 年底無銀電池產能占比超30%，建立技術專利池開放核心專利，避免行業分化。同時將單瓦銀耗納入產能備案與評級，倒逼技術升級。

二、在金融端：創新定價與套保，對沖價格波動。

由行業協會來牽頭，升級光伏產品的報價機制，推行 “滬銀主力合約基準價+ 固定加工費+浮動調整” 模式，覆蓋銀漿、電池片、組件全環節，按日/周/月調價，綁定滬銀周均價，通過聯動協議讓60%-70%銀價波動傳導至下游，剩余成本全鏈共擔。

由企業實施分級套保：龍頭企業對30%-50%采購量開展期貨期權組合套保，同時預付款鎖價3-6個月供應;中小企業通過行業聯合套保，由協會牽頭對接期貨公司，套保比例控制在20%-30%，嚴禁套保變投機。

三、在供應鏈端：協同鎖價，提升議價能力。

光伏企業與頭部銀漿廠、銀粉供應商簽訂3-5年長協，約定滬銀浮動超±5%再調價，量價掛鉤享5%-10%加工費折扣，保障優先供應。由協會牽頭組建聯合采購聯盟，整合全行業需求形成千億級采購規模，爭取8%-12%成本優惠，實現集中鎖價、分散供貨。龍頭企業以參股、合資方式輕資產布局國內外銀礦，建立“白銀-銀粉-銀漿” 一體化渠道，降低中間成本。

四、在行業端：應由協會牽頭，構建協同機制。

建議光伏協會搭建銀價動態預警平臺，實時推送供需與價格信息;制定去銀化技術、銀耗分級標準，消除市場質量顧慮;建立專利池加速技術普及;組織全鏈研討會，明確成本共擔比例，避免中游獨自承壓。

綜合以上，應對銀價上漲需要光伏行業全鏈協同，以技術升級擺脫依賴，以機制創新對沖風險，推動行業從規模擴張轉向高質量發展，將銀價波動影響降至可控范圍。