過去一周，國際動力煤市場整體呈現供需雙弱態勢，但在政策不確定性以及供應側持續收緊影響下，市場上印尼低卡煤供應依舊偏緊，礦方挺價意愿延續。澳大利亞生產商以執行長協為主，現貨放量有限;俄羅斯則持續受物流制約，供應緊張。受此影響，海運市場情緒整體高漲，支撐煤價延續漲勢。

需求端來看，中國進口市場隨春節臨近而放緩，電廠庫存充足;印度工業需求平穩，進口采購保持節奏。歐洲市場在天然氣價格回調的背景下，煤炭價格因自身基本面支撐保持堅挺。整體來看，亞洲市場則受中國節前補庫結束、需求階段性轉弱影響，價格承壓。市場參與者普遍采取觀望策略，等待政策與季節性因素的進一步明朗。

供應端

印尼 過去一周，印尼煤炭供應形勢依舊不甚明朗。生產商仍在等待政府就2026年工作計劃和預算(RKAB)下達更明確的指導意見。在此之下，部分礦商暫停現貨報價，等待生產額度的審批進一步明朗。現貨市場供應繼續收緊，報價普遍堅挺運行。

截至上周晚些時候，印尼3800大卡巴拿馬型動力煤離岸價報51-52美元/噸，較前一周上漲1美元/噸左右，部分報指數+3美元/噸。

截至2月6日，CCI進口3800大卡動力煤離岸價為50美元/噸，較前一周上漲1.5美元/噸，較上月同期上漲3.7美元/噸;CCI進口4700大卡動力煤離岸價為67.5美元/噸，較前一周上漲1.5美元/噸，較上月同期上漲1.5美元/噸。

印尼能源與礦產資源部與印尼煤炭礦業協會就2026年生產配額(RKAB)的討論仍在進行，雖官方澄清此前傳言中個別礦山大幅減產的數據不實，但確認整體產量控制措施仍將執行。這一表態未能消除市場疑慮，反而加劇了生產商的觀望情緒。

多數礦山選擇暫停現貨報價，優先處理長協合同，導致市場可流通現貨資源顯著減少，尤其中低卡煤種供應明顯減少。在此影響下，現貨市場活動清淡，即便偶有報盤，價格也處于高位，市場成交略顯僵持。

俄羅斯 過去一周，由于物流和基礎設施方面的限制，俄羅斯動力煤供應持續收緊，市場現貨供應有限支撐了報價，但同時亞洲市場需求暫穩運行。

截至2月6日，CCI俄羅斯5000大卡動力煤遠東港離岸價為69.5美元/噸，較上期上漲2美元/噸，較上月同期上漲1美元/噸;CCI俄羅斯5500大卡動力煤離岸價78美元/噸，較上期上漲2美元/噸，較上月同期上漲1美元/噸。

近期，俄羅斯遠東港口煤炭輸出繼續受到鐵路運力波動的影響，外貝加爾鐵路線發生的貨車脫軌事故雖未造成人員傷亡，但導致運輸臨時中斷，加劇了東向出口通道的不穩定性。今年以來東部路線已發生數起類似事件，累計對煤炭出口量造成額外削減。

當前，俄羅斯方面繼續推進港口擴建計劃，例如奧斯特拉港(原達爾特拉斯烏戈爾港)一月份吞吐量同比顯著增長，并計劃繼續投資擴容，旨在長期提升出口能力。

但短期來看，物流限制使得俄羅斯煤炭，特別是中高卡煤種在亞洲市場的現貨供應持續偏緊。供應緊張支撐了賣方報價的堅挺情緒，面對亞洲尤其是印度和中國的潛在需求，俄羅斯煤的到岸(CFR)報價水平有所上揚。市場預計，在印尼供應不確定性背景下，部分需求可能轉向俄煤，從而對其價格形成支撐。

澳大利亞 近期，澳大利亞動力煤價格逐步上行，但漲幅較為平穩，暫未出現大幅波動，反映出市場供需平衡以及亞洲買家采購意愿較為謹慎。

截至2月6日，紐卡斯爾港5500大卡動力煤價格為80.01美元/噸，較之前一周上漲4.1美元/噸，較上月同期上漲9.13美元/噸。與此同時，6000大卡煤價格較前一周漲幅明顯，價格接近114美元/噸。

目前，澳大利亞生產商繼續優先履行長協合同供應，對現貨銷售的選擇性較強，尤其是即期裝船的貨盤供應有限。這使得在亞洲買家采購興趣相對謹慎的情況下，市場并未出現明顯拋售壓力，澳煤價格仍有一定支撐。

需求側來看，來自印度及其他亞洲目的地的詢盤持續存在，但談判普遍較為審慎，反映出在當前價格水平和市場不確定性下，買賣雙方的博弈心態。

南非 近期，海運市場上南非煤炭貿易量保持穩定，主要得益于印度、孟加拉國、巴基斯坦和越南等主要南亞買家的持續詢貨，采買集中于中高卡煤種。

截至2月6日，南非理查茲灣5500大卡動力煤離岸價為83.1美元/噸，較前一周上漲2.03美元/噸，較前一月上漲10.03美元/噸。同時，南非6000大卡煤離岸價顯著回升，接近95美元/噸。

目前，南非供應商對現貨供應保持謹慎心態，多數礦商優先履行現有合同義務。盡管當前市場詢貨依舊維持謹慎心態，但南非動力煤出口市場受到相對穩健的亞洲需求支撐，有助于維持市場信心。同時，近期印度工業用煤逐步復蘇，海綿鐵、水泥行業對南非煤詢貨意愿增強，同樣支撐了南非煤炭報價。

理查茲灣煤炭碼頭(RBCT)的出口物流狀況有所改善，得益于鐵路運輸效率的提升、打擊電纜盜竊的措施以及自動化系統升級的投資。港口方面預計，2026年出口量有望提升至6500萬噸，高于此前至少6000萬噸的預期目標，這為中長期供應預期提供了積極信號。

需求端

中國 臨近春節，多數市場參與者已完成節前補庫，采購活動有所放緩，但因國內煤礦放假供應收緊以及海外市場挺價意愿帶動，進口煤成本依舊高位運行，市場投標價重心繼續上移。

據市場參與者表示，截至上周晚些時候，電廠3800大卡煤投標價普遍升至460元/噸以上。

截至2月6日，CCI進口3800大卡動力煤中國南方港到岸價為58.5美元/噸，較前一周上漲1.5美元/噸;CCI進口4700大卡動力煤到岸價為73.5美元/噸，較前一周上漲1美元/噸;CCI進口5500大卡動力煤到岸價為91.5美元/噸，較前一周上漲2.5美元/噸。

隨著春節假期臨近，大部分電力企業和工業用戶已經完成了節前備貨，采購活動顯著放緩。電廠煤炭庫存維持充足水平，沿海電廠庫存穩定，因此終端用戶并不急于重返現貨市場進行大規模補庫。

數據顯示，截至2月8日，沿海六大電廠日耗為81.1萬噸，較前一周下降3.68%;煤炭庫存1324.1萬噸，較前一周增長0.52%，存煤可用天數維持在16天。

國內煤炭生產因部分小型煤礦節前停產而有所減少，對國內煤價形成一定支撐，并間接影響了進口煤的性價比和采購意愿。同時，印尼可能大幅減產的消息引發市場關注，一些分析認為若減產成真可能顯著推高印尼煤出口價格，這為中國買家的遠期采購決策帶來了不確定性。市場參與者多持觀望態度，等待節后需求的復蘇以及海外供應政策的進一步明朗。

印度

上周，印度市場需求維穩運行，電力、水泥和鋼鐵等相關行業煤炭消費穩定，支撐了市場走勢。進口動力煤到岸價格小幅上漲，尤其是中高卡煤種，凸顯出工業用煤需求較為高漲。

電力方面，印度電廠煤炭庫存持續積累，存煤可用天數增加。印度中央電力局(CEA)數據顯示，截至2月8日，印度電廠煤炭庫存為5766.7萬噸，較前一周增加2.3%;存煤可用天數18.9天，高于較前一周的18.4天。當日，有19家電廠處于臨界低庫存狀態，而前一周為17家。

在工業領域，印度水泥生產商和直接還原鐵(DRI)制造商對煤炭維持正常采購，部分終端用戶在石油焦價格高企之下增加了對進口煤的采購，特別是來自美國等地的中高熱值煤種。另外，國際動力煤價格也影響了市場情緒。

整體來看，印度市場情緒穩定，需求基本面健康，進口采購按需進行，對南非、印尼乃至美國煤都保持著持續的關注和詢盤。

歐洲

近期，歐洲動力煤市場波動加劇，主要受天然氣價格大幅波動、電力成本下降、印尼政府宣布減產以及預測氣溫顯著升高等因素影響。截至上周晚些時候，歐洲ARA三港6000大卡動力煤到岸價上升至102美元/噸左右，較前一周上漲近3美元/噸。

天然氣價格先跌后漲，截至2月6日，洲際交易所(ICE)TTF基準荷蘭天然氣2026年3月期貨收于35.694歐元/兆瓦時，較前一周的39.285歐元/兆瓦時下降9.14%。

許多歐洲公用事業公司在冬季早些時候已經優化了其燃料組合，且隨著可再生能源發電占比的提升，煤炭越來越多地扮演電力系統中的平衡調節角色，而非基荷電源。因此，氣價下跌對煤炭需求產生的下行壓力有限。

同時，歐洲ARA三港的煤炭庫存持穩運行。截至上周晚些時候，歐洲ARA三港煤炭庫存為311萬噸，較前一周小幅增加1萬噸。總體而言，歐洲煤炭需求的結構性增長空間有限，近期的價格強勢更多反映了市場情緒的穩定以及區域性供應緊張，而非消費量的大幅增長。