特朗普“煤炭復興”新政

據彭博社報道，2026年2月11日，美國總統特朗普簽署行政命令，指示五角大樓利用國防合同和資金購買煤電，以復興美國煤炭行業。該政策引用《國防生產法》，以國家安全名義要求國防部與燃煤電廠簽訂采購協議，并由能源部提供1.75億美元升級肯塔基、北卡羅來納、俄亥俄、弗吉尼亞和西弗吉尼亞州的六個電廠。

從表面來看，此舉確實有助于應對能源短缺、提升電網穩定性并刺激煤炭消費。政府強調煤炭作為可靠基載電源，能在需求高峰或極端天氣下保障供應，尤其支持AI數據中心激增的電力需求。

不過，面臨著2026年的中期選舉，特朗普此舉也有鞏固煤炭州(如西弗吉尼亞、肯塔基)選票基礎的意圖。早在2016年，在其首次競選總統時，他就到西弗吉尼亞召開集會，重點便是振興煤炭工業，得到了礦工的支持，并且獲得了當地煤炭協會主席贈送的礦工帽。

同時，該政策也面臨法律挑戰，《國防生產法》的適用性容易遭到質疑，早在2018年，特朗普就曾經試圖使用《國防生產法》增加煤電電力采購量，當年5月，來自10個州的司法部長以及由可再生能源和天然氣利益集團組成的聯盟致信能源部，敦促其拒絕相關請求，且不要嘗試適用《國防生產法》。

特朗普的能源政策轉向

特朗普對煤炭和化石燃料的支持一貫鮮明，其政策優先經濟與能源安全。在第二任期伊始，他簽署多項行政命令，推動煤炭復興。2025年5月，他命令能源部長對冶金煤進行評估并將其列入關鍵礦產名單。

在同一個文件中，他還要求內政部優先處理聯邦土地上的煤炭租賃事項，識別煤炭資源、評估采礦障礙，并提出監管移除政策。

除此之外，他還多次稱煤炭“美麗且清潔(beautiful clean coal)”，將其視作國家優先能源。在2025-2026冬季期間，美國能源部長賴特稱煤炭為“MVP(最佳球員)”，他說：“這種美麗且清潔的煤炭是我們目前正經歷的這場巨大寒潮中的MVP。在過去的幾天里，煤炭提供的電力是太陽能和(儲能)電池總和的20倍。”

針對火電和煤炭，特朗普強調煤炭對電網可靠性和國家安全的必要性，尤其在電力需求激增背景下。他簽署行政命令撤銷拜登時代清潔電力計劃，代之以更寬松規則，并利用緊急權力阻止多個老舊燃煤電廠退役，到2025年底已恢復17吉瓦產能。

電力階段性短缺與長期需求增長

2025年冬季風暴Fern加劇美國能源短缺，凸顯煤炭在極端天氣下的作用。在結束于2026年1月25日的一周內，美國本土48州煤炭發電量較前一周增加31%。煤炭占總發電量的份額從前一周的17%上升至21%，成為天然氣(38%)之后的第二大來源(核電第三，18%)。EIA強調，這是極端天氣下電網運營商調用煤電機組增加發電的典型模式，與2021年2月和2025年1月寒潮類似。

展望2026-2027年，美國電力需求預計強勁增長。在EIA發布的2026年2月份短期預測中，預計2026年電力消費從2025年的4195太瓦時(TWh)升至4268TWh，2027年進一步達4372TWh。驅動因素包括AI數據中心和供熱、交通電氣化。數據中心需求可能從2023年的176TWh升至2028年的325-580TWh，占全國總用電量的6.7%-12%。

多因素擾動下2026年煤價預計回升

當前，印尼作為全球最大動力煤出口國，正面臨政府推動的2026年產量大幅削減計劃，導致礦商優先兌現長協煤，現貨供應顯著減少甚至暫停。國際煤炭市場現貨短缺加劇，煤價持續上移，有3月份裝期的印尼3800大卡煤FOB報價達到60-61美元/噸，到華南到岸價已超過國產煤水平，國內電廠收到的進口煤投標價明顯上漲，部分電廠取消進口煤招標。

特朗普近期的煤炭復興政策雖帶有明顯政治考量(如鞏固煤炭州選票、保護就業)，但其行動進一步推升了市場情緒。煤炭在美國2025-2026年冬季風暴中的關鍵作用，以及美國及其他國家(尤其是AI數據中心驅動的)快速增長的電力需求，都強化了煤炭在未來一段時間內的基載能源地位。

中國方面，春節假期較晚，假期后氣溫預計顯著回升且工業用電完全恢復仍需一段時間，煤炭市場可能快速切換為傳統淡季。同時，印尼減產事件的后續走向也存在不確定性。但在經歷了1月多輪寒潮后，各環節煤炭庫存已降至相對合理水平。雖然臨近春節終端電廠采購需求不旺，但貿易商對后市普遍持樂觀預期，CCTD環渤海動力煤現貨參考價在節前穩步提升。預計節后，在進口煤供應偏緊的背景下，國內煤價有望維持上升態勢，2026年煤炭價格中樞上移概率較大。

信息來源

https://wvpublic.org/story/wvpb-news/trump-digs-coal-at-charleston-rally/

https://www.utilitydive.com/news/trump-administration-preparing-2-year-coal-nuke-bailout/524788/

https://www.bhfs.com/insight/critical-update-usgs-expands-mineral-list

https://www.pbs.org/newshour/nation/trump-to-open-more-federal-land-for-coal-mining-provide-industry-625m-to-boost-coal-plants

https://www.energy.gov/articles/fact-sheet-department-energy-ending-war-beautiful-clean-coal