2月7日，國(guó)家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模連續(xù)6個(gè)月穩(wěn)定在3.3萬(wàn)億美元以上。同時(shí)，央行連續(xù)15個(gè)月增持黃金。

外儲(chǔ)規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)定在3.3萬(wàn)億美元以上

數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33991億美元，較2025年12月末上升412億美元，升幅為1.23%。

國(guó)家外匯管理局表示，2026年1月，受主要經(jīng)濟(jì)體財(cái)政政策、貨幣政策及預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球主要金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，發(fā)展韌性進(jìn)一步彰顯，為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。

民生銀行(3.880, 0.04, 1.04%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析稱(chēng)，1月份，受多重因素疊加影響，美元延續(xù)弱勢(shì)：一是特朗普在委內(nèi)瑞拉、伊朗、格陵蘭島等多地開(kāi)展或威脅軍事打擊加劇了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，美元信用風(fēng)險(xiǎn)高企。二是特朗普暗示對(duì)美元貶值持開(kāi)放態(tài)度，引發(fā)市場(chǎng)拋售潮。此外，美聯(lián)儲(chǔ)委員釋放鷹派信號(hào)，加之沃什當(dāng)選美聯(lián)儲(chǔ)主席的預(yù)期發(fā)酵，美債震蕩上行，全球資產(chǎn)價(jià)格整體上漲。

“隨著跨境投融資便利化政策持續(xù)加碼，資本市場(chǎng)對(duì)外資吸引力將持續(xù)增強(qiáng)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，發(fā)展韌性進(jìn)一步彰顯，為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供了有力支撐。”溫彬說(shuō)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青也表示，未來(lái)外儲(chǔ)規(guī)模有望保持基本穩(wěn)定。在外部環(huán)境波動(dòng)加大的背景下，適度充裕的外儲(chǔ)規(guī)模將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供重要支撐，也能成為抵御各類(lèi)潛在外部沖擊的“壓艙石”。

央行連續(xù)15個(gè)月增持黃金

數(shù)據(jù)顯示，1月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7419萬(wàn)盎司，環(huán)比增加4萬(wàn)盎司。這是央行繼2024年11月重啟增持后，連續(xù)第15個(gè)月增持黃金。

不過(guò)從增量來(lái)看，1月的黃金增量為連續(xù)第11個(gè)月處于低位。對(duì)此王青分析，今年1月國(guó)際金價(jià)延續(xù)快速上漲勢(shì)頭，這是央行增持黃金規(guī)模繼續(xù)處于偏低水平的一個(gè)原因。

“央行在國(guó)際金價(jià)屢創(chuàng)歷史新高過(guò)程中持續(xù)小幅增持黃金，釋放了優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備的信號(hào)。”王青表示，當(dāng)前全球政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)新變化，國(guó)際金價(jià)有可能在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)易漲難跌。這意味著從優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)角度看，增持黃金的必要性上升。

綜合多方面因素，王青認(rèn)為，近期國(guó)際金價(jià)大幅波動(dòng)的影響有限，接下來(lái)央行增持黃金仍是大方向。

黃金震蕩加劇

黃金在今年1月相繼上演了史詩(shī)性暴漲和暴跌，2月以來(lái)震蕩加劇，盡管有兩日大幅下跌，但在整體上漲趨勢(shì)下，期貨、現(xiàn)貨黃金雙雙回到4900美元/盎司之上，COMEX黃金、倫敦金本周分別收?qǐng)?bào)4988.6美元/盎司、4666.61美元/盎司，周漲幅分別為1.65%、1.77%。

金價(jià)持續(xù)震蕩下，華爾街機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)也出現(xiàn)分歧。

其中，摩根大通(JPM)分析師表示，對(duì)黃金的中期走勢(shì)仍堅(jiān)定看漲，今年各國(guó)央行與投資者的黃金需求規(guī)模，足以推動(dòng)金價(jià)在2026年底前升至每盎司6300美元。

花旗認(rèn)為，2026年下半年地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和、美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“金發(fā)姑娘”增長(zhǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性得到確認(rèn)等，將導(dǎo)致投資組合對(duì)沖需求下降，對(duì)金價(jià)構(gòu)成顯著中期下行壓力。

華爾街知名分析師、Fundstrat Global Advisors聯(lián)合創(chuàng)始人兼研究主管Tom Lee則直言，如果歷史可以作為參考，基于Fundstrat數(shù)據(jù)研究，黃金價(jià)格可能已經(jīng)“見(jiàn)頂”。