國內動力煤市場呈現 “港口煤價微漲，整體企穩” 的運行特征。這種結構性的細微變化，反映出市場在春節前供需雙弱格局下，正試圖尋找新的突破口。盡管有寒潮天氣，但全國大部分地區氣溫整體仍較常年同期偏高，難以對日耗形成持續強勁拉動;非電行業如：水泥、化工行業陸續放假，工業用電需求明顯轉弱，電廠日耗下行。

目前，煤炭市場運行于“供應收緊預期”與“需求季節性回落”的博弈之中。供應端，主產區煤礦停產放假范圍持續擴大，民營煤礦已集中進入假期，國有大礦在安監趨嚴背景下也維持謹慎生產態勢。同時，印尼宣布今年產量配額大幅削減，這一世界最大煤炭出口國出現政策性收縮，加劇了全球供應緊張預期，并通過進口成本傳導至國內市場。環渤海港口庫存持續消耗，變急速下滑為緩慢下滑;因發運到港成本持續倒掛，貿易商挺價意愿較強。需求端，呈現季節性走弱，下游電廠節前補庫已基本結束;在長協保障充足、自身庫存水平偏高的背景下，對市場煤采購需求減少。

本周，民營煤礦放假明顯增多，加之內蒙古等地開始春節前安全檢查，產量明顯下降;產地供應減少，剛需拉運為主。此外，大部分地區氣溫接近常年同期偏高水平，居民取暖用煤用電需求高位回落。同時，部分工廠放假，工業用電需求減少，電廠日耗出現較為明顯的下降;在電廠庫存偏高的情況下，節前補庫節奏放緩。此外，春節臨近，貿易商投機需求進一步減少，部分貿易商早已回家過年。日前，印尼主要煤炭生產商陸續接到今年工作計劃和預算的審批結果，多家礦商獲批的煤炭生產額度都低于申報量，還有部分礦商仍在等待審批結果。受此影響，買賣雙方對印尼煤貨盤普遍持謹慎心態，市場觀望情緒較濃，對沿海市場形成較強支撐。

春節前最后一周，動力煤市場維持 “弱平衡震蕩”的格局。供應收緊、高成本為煤價提供底部支撐，但需求端釋放有限、零星采購也制約了煤價上行高度。市場能否打破僵局，關鍵在于節后主產區煤礦的復產進度、下游復工復產帶來的日耗強度，以及印尼限制出口政策的實際執行力度。若節后需求復蘇強勁，市場有望獲得上行動力;否則，價格或延續窄幅震蕩走勢。