從事煤炭行業(yè)的人都說煤價五年為一個周期，首先大家常說的煤價五年一周期不是官方規(guī)定，也不是數(shù)學(xué)公式，而是煤炭市場幾十年走出來的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律：漲一波、跌一波、筑底、再漲，一輪完整周期差不多就是5年左右。對照現(xiàn)實(shí)來看，上輪煤價最高點(diǎn)出現(xiàn)在2021年年底，那時價格沖到歷史最高，電廠、煤化工、鋼鐵等行業(yè)都面臨較大成本壓力。從2021年高點(diǎn)往下走，2022年跌、2023年跌、2024年跌，2025年跌到了真正的底部，算下來4年下跌加筑底，到今年，剛好是第5年，所以從時間節(jié)點(diǎn)上說，煤周期確實(shí)到了。

煤炭行業(yè)漲-跌-筑底-再漲的五年周期，是市場自我調(diào)節(jié)+政策逆周期調(diào)控的雙重結(jié)果，這一規(guī)律最近三十年間反復(fù)得到驗(yàn)證。上世紀(jì)90年代市場化初期，1997年受亞洲金融危機(jī)影響煤價陷入低谷，2002年隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開啟黃金十年上行周期，2008 年因全球經(jīng)濟(jì)過熱推升至千元高位，2012 年后伴隨產(chǎn)能過剩與需求放緩進(jìn)入下行通道，2015年更是出現(xiàn)坑口噸煤價不抵一頓水泥的行業(yè)寒冬，直至2016年供給側(cè)改革啟動新一輪復(fù)蘇。2016-2021年為上一輪完整周期(5 年)，2016年供給側(cè)改革啟動上行，2021年底觸及歷史高點(diǎn);2022-2025 年進(jìn)入下跌+筑底階段4 年，完美契合五年一輪回的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律，至2026年市場利空已完全消化。

歷史經(jīng)驗(yàn)終歸要結(jié)合現(xiàn)實(shí)需求，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行穩(wěn)定提升期，煤價不是到周期就會立刻暴漲，而是先筑底、再慢漲、穩(wěn)步上行。2026年不是一夜翻倍的年份，而是新一輪周期的啟動年。

有三個理由：第一確實(shí)是跌到底了，再往下空間很小，2025年二季度煤價跌到近幾年最低位，該虧的虧了、該停的停了、該減產(chǎn)的減產(chǎn)了，市場已經(jīng)把所有利空都消化完，蹲到底了，接下來只能站起來。

第二是政策不讓煤價無限跌，過去幾年一直保供應(yīng)、穩(wěn)價格，但2025下半年開始風(fēng)向悄悄變了，控超產(chǎn)、穩(wěn)供給、防過度下跌，這不是要炒高煤價，而是不讓整個行業(yè)活不下去，有政策托底，煤價就有了安全底線。

第三是2026是周期切換，不是暴漲，很多人以為周期到就會大漲，其實(shí)真正的周期規(guī)律是第一年筑底、第二年穩(wěn)、第三年走強(qiáng)，2026年就是第一年，大概率上半年平穩(wěn)震蕩，下半年慢慢往上走，不會猛漲，但方向確定是向上。

煤價五年一輪回，2026年確實(shí)是新一輪上行周期的開始。所以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)判斷，未來一段時間，煤價會是跌不動、慢慢漲、穩(wěn)為主、向上走的格局。

(來源：煤海視界 以上觀點(diǎn)僅供參考)