本報告期(2026年2月25日至2026年3月3日)，環渤海動力煤價格指數報收于689元/噸，環比上行4元/噸。

從環渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位76家，樣本數量312條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現貨綜合價格為751元/噸，長協綜合價格為682元/噸，現貨與長協的計算比例為1:9。從計算結果看，本報告期，24個規格品中有23個規格品價格上漲，漲幅均為5元/噸，其余規格品價格持平。

分析認為，本周期外貿供給持續受限引發市場結構變動，加之元宵節前中國內貿供給同步偏弱，內外貿供給端雙雙遭到掣肘，使得內貿煤炭價格連續沖高，疊加3月中長期合同價格同步上揚，環渤海地區綜合煤炭價格小幅上漲。

一、從觀望到緊張，印尼煤炭政策時刻牽動內貿市場行情。自2025年底起，印尼關于煤炭減產以及恢復煤炭出口關稅等消息，持續在煤炭市場發酵，終端最初持觀望態度。2026年2月，因印尼煤礦生產配額審批遲遲不落地且存在大幅減產預期，印尼礦商暫停煤炭現貨出口，此舉逐漸引發終端市場對于煤炭采購節奏的擔憂，加之印尼煤炭到岸價大幅跳漲，終端將采購渠道轉向內貿，帶動內貿市場行情在春節后持續上漲。近日，外煤報道稱印尼2026年煤炭產量初步定在7.33億噸，并未如此前傳聞的銳減至6億噸，一定程度上緩解了市場對于印尼煤炭貨源供應的緊張程度，周期末端內貿市場漲勢明顯放緩。

二、主產地有序復產，貨源轉移季節性受限。本周期煤炭主產地生產依舊偏弱，尤其中小煤礦復工較晚，基本在元宵節過后，周期末端港口貨源集港恢復性增加，沿海煤炭供給緊張局面緩解，價格上行幅度同步放緩。但冷空氣來襲，北方港口大風及降雪等因素影響船舶走靠及裝船舶作業效率，貨源向下游轉移受限，支撐煤炭價格保持堅挺。

后續來看，印尼煤炭出口政策不確定性較強，且初步產量7.33億噸與2025年產量8.174億噸相比減量明顯，外貿市場仍存在較大缺口，后續需時時關注進口政策對我國煤炭結構的影響。同時，中東地區局勢緊張，國際能源價格及運輸成本和格局短期將保持震蕩，國際煤炭價格及供應局面并不明朗。元宵節過后，上下游復工復產節奏加快，但煤炭消費即將進入傳統淡季，供需博弈升級，后續煤炭價格震蕩調整概率加大。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發布的海運煤炭運價指數(OCFI)顯示，本報告期(2026年2月25日至2026年3月3日)，沿海煤炭運價延續上行走勢。截至2026年3月3日，運價指數報收736.66點，與2月24日相比上行112.28點，漲幅為17.98%。

具體到部分主要船型和航線，2026年3月3日與2月24日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報41.7元/噸，環比上行8.9元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報22.5元/噸，環比上行2.5元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報24.4元/噸，環比上行3.0元/噸。