電力設備：三重驅動因子共振，產業鏈有望迎來強風口

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據央視新聞2月1日報道，當前全球AI算力建設進入爆發期，高功率、高穩定的供電成為算力集群的“生命線”，電力設備變壓器正升級為算力基礎設施的核心，也讓變壓器成為稀缺資源。記者在我國廣東、江蘇等地調研發現，大量變壓器工廠已經處于滿產的狀態，其中部分面向數據中心的業務訂單都排到了2027年，而美國市場變壓器交付周期已經從50周延長至127周。

背景邏輯

電力設備行業的投資核心邏輯在于“剛性需求爆發 + 政策紅利釋放 + 全球競爭力提升”的三重共振，形成了兼具成長性與安全性的投資賽道：

?需求端：AI 算力與能源轉型催生萬億級市場

AI 算力基建拉動緊急需求：全球 AI 數據中心(AIDC)建設進入爆發期，配電系統成本占比達 10%，每兆瓦 IT 負載需投入 210 萬 —700 萬美元，2025—2030 年全球年均配電投入規模達 371 億 —1237 億美元。同時能源轉型帶來長期增量：全球 “雙碳” 目標推動可再生能源裝機量爆發式增長，IEA 預測 2025 年全球可再生能源裝機量將達 1.2 萬億瓦，光伏、風電配套電力設備需求激增。同時，“東數西算” 工程與新型電力系統建設，帶動特高壓、儲能、智能配網等領域持續擴容。

? 政策端：4 萬億投資 + 盈利機制優化的強力支撐

電網投資規模空前：國家電網 “十五五” 固定資產投資達 4 萬億元(較 “十四五” 增 40%)，年均投資 8000 億元，聚焦特高壓、配網智能化、新能源消納及儲能四大方向，直接拉動上游設備需求。盈利確定性增強：容量電價新政落地后，儲能項目 IRR 從 6%—8% 提升至 12%—15%，明確抽水蓄能及電網側獨立儲能補償機制，解決了行業長期盈利模糊的痛點，吸引社會資本加速入場。

出口政策協同：工信部等三部委印發《電力裝備行業穩增長工作方案 (2025—2026 年)》，支持企業組團出海，疊加出口退稅(高附加值產品達 16%)、信貸支持等政策，助力國產設備搶占全球市場。

? 供給端：全球競爭力提升打開成長天花板

技術突破實現進口替代：國內企業在特高壓變壓器、換流閥、儲能電池等領域技術達到國際領先水平，特變電工(28.070, 0.52, 1.89%)全球特高壓變壓器市占率超 30%，寧德時代(368.820, -0.29, -0.08%)儲能電池全球市占率達 40%，打破歐美企業壟斷。產業鏈優勢構筑成本壁壘：中國擁有全球最完整的電力設備產業鏈，銅鋁等核心原材料自給率超 80%，能有效對沖國際價格波動，成本較歐美企業低 20%—30%，在全球市場具備顯著競爭力。產能規模保障交付能力：特變電工變壓器產能占全球 15%，陽光電源(153.310, 8.81, 6.10%)逆變器產能占全球 20%，規模化生產使得國內企業交付周期僅為歐美企業的 1/2，在海外供給缺口下搶占市場份額。

催化引擎

1、“十五五”電網建設保持高景氣度，細分賽道受益明確。

2、新能源并網以及電網更新改造需求旺盛。

3、AI 算力與能源轉型催生萬億級市場。

風險提示

電網投資落地不及預期;新能源建設不及預期;市場競爭加劇風險。